时至今日，携程与两大敌手去哪儿、艺龙都有着扯不断、理还乱的“亲戚关系”。与此同时，携程与BAT三大互联网巨头之间，也不断演绎着各种排列组合的“CP绯闻”，尽管目前大家还没有最终明确心意。或许正因为如此，OTA成为互联网企业中，关系最“混乱”、前景最扑朔迷离的行业。

　　事实上，携程绞杀对手的杀手锏一直是“收编”和渗透，但当昔日的对手们也学会了合纵连横、亲上加亲之后，作为OTA老大，携程还能做什么？

　　错综复杂的亲戚关系

　　携程与途牛、同程和去哪儿的关系，似乎可以分别写成三部《我与×××不得不说的故事》。不管是真金白银的搏杀还是口水战都已不需赘述。但在这些争斗的背后，我们看到，携程先后三次合计向途牛网投资了5000万美元；一次性向同程投资了2.2亿美元，并成为同程的第一大股东。

　　而虽然是杀红眼的对手，但携程和去哪儿在某种程度上也是大家族的“兄弟”。根据2014年底公告的投资机构持股表，双方有八个共同股东，分别是FMR、OZ、VIKINGGLOBAL、HILLHOUSE、PRICETROWE、MORGANSTANLEY、CAPITALWORLD、BAILLIEGIFFORD。这8个股东合计持有23%的携程股票及48%的去哪儿股票。

　　尽管行业不同，但历史有时候总是惊人的相似。滴滴跟快的合并后的第一招，是在专车领域面对新起的易到、神州专车与人民优步。只要有共同的敌人，昨日的敌人似乎都能成为今日的朋友。去哪儿的酒店业务崛起后，携程与艺龙的关系明显好很多。而如今，携程可能与去哪儿整合的甚嚣尘上，这不能不让外界感叹：没有最终的对手，只有永远的利益。

　　对于日益建立起来的错综复杂的亲戚关系，昨日，携程总部在接受南都记者采访时表示，在过去的两年中，为增强核心竞争力，携程在各关键领域都进行了积极投资。一方面，在公司内部，携程在技术平台、新兴市场和新业务方面进行了巨额投入；另一方面，则在公司外部，投资携程认为可以和携程产生良好协同效应的公司。

　　携程对其投资理念的解释是：首先，专注于旅游行业并寻找能给携程带来额外价值，例如新客户、新业务或者新技术的公司。其次，只投资行业翘楚或者潜力最大的公司。第三，只投资拥有相同商业理念的公司，例如都坚持客户优先原则，以确保今后能产生正面的协同效应。而最后，也是极其重要的一点，携程坚持严格和合理的估值管理。

　　“我们虽然会继续活跃在旅游行业寻找最佳的投资项目，但同时也会逐渐转向关注如何最大化被投资公司和携程的协同效应。”携程表示。

　　同质化引发的防御性战略

　　为什么以携程为代表的OTA企业，股权关系格外复杂呢？劲旅网总裁魏长仁接受南都记者采访时表示，在线旅游企业属于服务性电商，产品同质化严重。与实物电商进行比较不难发现，像天猫、聚美优品、唯品会这样的实物电商，定位相对清晰。比如聚美优品主要卖化妆品，唯品会是品牌特卖。“他们的竞争层次很明显是有区别的，这样竞争复杂程度要低很多。”

　　此外，实物电商的品类关联性也低一些，比如买化妆品和买包包没什么直接关系。但服务性电商的品类有很强的关联性，“你买了机票可能就要订酒店，订了酒店很可能就要买景点门票，竞争重合度太高！”魏长仁表示，OTA企业在同一维度的环境中，产品重合度太高。虽然不能否认OTA各自有侧重点，但总体来说还是全线竞争。“在这种情况下，在线旅游企业不得不采取相互持股的方式减少恶性竞争。这样双方才不能拉下脸，往死里打，没必要下死手。”

　　客如归首席执行官楼兴兵则把这种投资竞争对手的现象归纳为“不吃亏心理”。他说：“虽然现在是竞争对手，但预估其未来有发展前景，那么我就在他身上投点钱，一旦他真的赚钱了，我可以跟着发财。如果是我发展起来把他打下去了，那我同样是取得了胜利。”

　　不过，在中国旅游研究院副研究员杨彦峰看来，整个市场空间还不饱和，对于优势企业而言，无论战略投资还是财务投资未来都是有价值的。“现在资本比较多，企业有自己的选择。比如同程选择了携程，一方面避免门票消耗战，另一方面则在预付与现付细分市场也可以有一点分工；携程想战略投资途牛，在其IPO等关键节点为其背书。但途牛选择了京东，因为如果在携程体系下，他就是个二级部门，在京东体系下，他就是京东旅游板块的老大了。

　　“如果理一下OTA企业的股东关系，可以看到很多利益交叉点。企业持续亏损，这并不是共同股东所乐见的。携程发布了Q1财报，出现巨大亏损，那其他几家就更不用说了。”行业分析师认为，虽然有股东的压力，但携程对通行对手的渗透可以说是一种防御性收购。

　　OTA三巨头与BAT的N种可能

　　OTA企业之间不仅仅是错乱的股权关系，还有从未消停过的与BAT之间的“暧昧绯闻”。

　　2014年7月，关于携程计划以股权互换的形式，收购美国在线旅游公司Expedia所持有的65%艺龙旅行网股份的消息愈传愈烈，但最终被否认。2014年，携程与去哪儿就曾传出合并可能，甚至给出了换股比例。今年开始，双方合并消息再度被热传，来自资本市场的消息甚至称，此次主要由百度主导，希望通过控股携程促成合并。

　　就在去哪儿与携程整合传闻遍天下之时，又有消息人士透露，去哪儿已经做好再次与携程翻脸的准备，而这次翻脸仰仗的底牌是，百度以手中去哪儿的股份，换取Expedia手中艺龙的股份，百度仍是去哪儿的大股东。不过，就在这时，携程CEO梁建章与马云合照的外传，又增新的变数。